こんにちは、アロハ父さんです。
先日、スピンさんが「アリババの予想株価が爆上げ」の記事を投稿されました。
これについて、「アリババも買いたい」とコメントをしたところ、ピッフィーさんから下記の反応がありました。
えっ、そこまで言いきれるの！？
さらに、
ええっ、アリババだってもの凄い成長率なのに、それを100%超えるって、言いきっちゃっていいの！？
どうも、このことはSBGホルダーの間では当たり前だったようです。
私は、もともとSBGが好きというよりは、「孫正義」という人物に惚れ込んでSBGの可能性を感じた人間だったので、恥ずかしながら、ここの勉強が浅かったです。
もう一度ピッフィーさんのブログを読み返し、自分なりにアリババを超える理由を理解しましたので、今更ですが記事にしたいと思います。
SBGの価値について（復習）
SBGの株主価値 = (保有資産) – (負債)
これで表されることは、SBG株を保有する人なら良くご存知だと思います。
そのうち、アリババの株式は、6,580円/株。
一方で、SBGの株式は、4,388円/株。
SBG株4,388円の中に、アリババ株6,580円が入っている。
さらに、通信事業のソフトバンク、arm、有望なAI企業群のSVFまで入っている。
だから、割安！！
しかも今後爆発的に成長する可能性が高い！！
これは明らかな割安（株主価値＞株価）＆将来有望な会社だ！
ここまでは、まぁ普通に分かるでしょう。
しかし、次の疑問が生まれます。
ずっと「株主価値＞株価」のままで放置されないか？
現在SBG株は、なぜか割安に放置されています。
この理由は何か？
孫正義ディスカウント？（怪しいから？借金が多いと思われているから？）
コングロマリットディスカウント？（バークシャーもそうですよね）
ずっと、「株主価値＞株価」のままで、株価が割安に放置され続ける可能性はない？ 株価が上がらなければ投資家のリターンは小さいぞ。
そこで、ピッフィーさんのこの記事。
これか！！！
株主価値と株価が乖離したら、自社株買いするのか！
この記事をちゃんと読んでいなかったようです。
市場が買わなくても、価値があるものを安値で買えるなら、自分で買ってしまう方が良いということですね。
例えば 、2万円の価値があるモノ（株）が1万円で売られていた場合、自分（自社）で買い取ってしまう。それにより、市場の株数が減るため、価値が上がる。
最終的には、株価は2万円の値段がつく。ここで価値に対する相応の価格になるのです。
今、まさに半額セールということね！
そう。でも、モノの価値は変わらないから、近いタイミングで、（自社株買いによって）定価に戻るということだね。
自社株買いされる前に早く買いたいということね！
会社のお金を使って、孫さんの資産も爆上げするわけだし（孫さんは自分の資産なんて気にしないかもしれないけど）。
投資家にとっては、やはり価値が重要。
アリババ株よりもリターンが大きい理由
今はSBG株4,388円の中に、アリババ株6,580円が入っている状態です。
株価が価値に追いつくなら、今買っておけば、アリババ株よりもリターンが大きいのは当然ですね。
スピンさんの記事で、アリババ株の伸びが8～9倍となってたけど、（それが本当なら）今のSBGは価値と株価の乖離率が約2.5。
SBGの株価伸び率は、8 x 2.5 =20倍（アリババのみ）
これ以上は何も言いません。
私には、SBGがアリババ株よりもリターンが大きい理由は腑に落ちました。
ピッフィーさん、ピッフィーさんの理解≒アロハ父さんの理解になってます？
まとめ
私なりに、SBGがアリババよりもリターンが大きい理由を纏めました。
✔ SBGの株主価値は、アリババの株価成長に比例する。
✔ アリババの株価はとんでもなく高くなる予想（←スピンさんの記事）
→SBGの株主価値は増大する
✔ 株主価値と価格が乖離すると、ほぼ必ず発生する自社株買いによって、
株価が価値に一致する。
→ゆえに、現時点、アリババ保有分よりも安い株価であるSBGに投資すれば、将来リターンは確実にアリババを超える。
( それだけでなくarmやSVFなど価値を押し上げる要素が目白押し)
このタイミングで理解できてよかった。。。
もう躊躇する理由はないですね。
短期的にはアリババがSBGのリターンを超えることはありますが、長期的にはほぼSBGのリターンが上回ると言い切れると思います。
もしピッフィーさんの言いたかったことと違っていたら、また勉強し直すので、厳しくご指摘ください！
それでは、アロハ！
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