こんにちは、アロハ父さんです。
2022年4月29日朝方にAmazonの決算発表があり、売上以外は市場予想に届かず、翌日の株価は-14％と大幅下落しました。
Amazonの成長が終わったとの声も挙がっていますが、本当にそうでしょうか？
今回は、長期的な目線でAmazonの成長はまだまだ続くという私の意見を書きます。
【クラウドサービス AWS】生活になくてはならなくなる
まず、Amazonの稼ぎ頭であるクラウドサービスAWSについて、クラウドそのものの重要性と、その次にAWSの優位性について意見を述べます。
クラウドは、人類最大の資産
まずクラウドが今後の社会において最も重要な役割を果たす、という前提があります。
ご存知の通り、あらゆるものがインターネットでつながる時代になりつつあります。
生活、仕事、医療、教育など、人類活動のインフラの中心にクラウドがあり、これからはより一層、クラウドなしでの生活は成り立たなくなってくるでしょう。
10年前にはクラウドサービスのことを意識する人はあまりいなかったと思いますが、SBGの孫さんは、2010年の新30年ビジョンのプレゼンの中で、クラウドのことを以下のように評しています。
2010年から2040年の30年間で、コンピューティングの処理能力は100万倍に、またハード端末に保存できるデータ量や、クラウドとの通信速度は爆発的に大きくなり、ライフスタイルが劇的に変化していくと言っています。
当時から10年超が過ぎた、2022年の今、皆さんもそれを実感しているのではないでしょうか。
莫大なデータは、クラウドを中心としてあらゆるものと融合し、よりより教育、ワークスタイルに進化していきます。
人類のあらゆる英知がクラウドに集められる。
クラウドは人類最大の資産になる。
AWSの優位性は「規模の参入障壁」
クラウドが必要不可欠ということがわかったところで、Amazon Web Service（AWS）の優位性は、どのように見れば良いでしょうか。
私は規模の参入障壁だと考えています。
このパブリッククラウドサービスの市場に新規参入するためには、大きな設備投資が必要となります。
AWSや、MicrosoftのAzureなどは、早くからクラウドサービスが構築されているので、すでに多くの顧客がいます。そのため、大容量データの取り扱いを提供できるのと同時に、クラウド内で取り扱えるデータの単価（Cost/bit）は下がってきているはずです。
下記は、AWSのストレージ料金の推移です。
上の図は、容量プラン毎のストレージ料金の推移です。例えば、5ペタビットプランの料金は10年間で1/5以下になっていることが分かります。
AWSが料金を下げられる理由は、bitあたりの利益（=総益単価）が下がっても、その利用者・利用容量が増えているので、利益額は十分に得られるから、ということになると思います。
これによって、中途半端に設備投資して新規参入を果たしても、単価が小さいためにまともに利益が出ない＝参入障壁、という状態になっているはずです。
少し言い方悪いけど、薄利多売のフェーズになってきてて、実はそれが参入障壁になる、みたいなイメージかな。
つまり、先行で顧客を獲得し、大きな規模となっていること自体が参入障壁になると考えます。
このクラウドという市場は間違いなく伸び続けるはずです。
Azureとの争いは激しいですが、あまりにも大きな市場規模で実質2社の争いなら、むしろブルーオーシャンと言えますね。
【eコマース】技術の進展によりゲームチェンジが起きる
eコマースも同じく、技術の進展とともに、もっと必要とされると思います。
いまは実際にものを見れない、触れない、という理由で、特に食料品ではリアルな買い物の方を好む人がいます。
しかし、今後はVR技術などによって、eコマースでもリアルに近い買い物の実現が期待できます。
生活の中で、買い物が占める時間は結構あるからね。
買い物行くこと自体が好きな人もいると思うけど、私だったら、その時間を他に使いたい。
AmazonのECの優位性は「物流」
Amazonのeコマース事業の優位性は、物流だと思います。
Amazonが、物凄いコストと時間をかけて構築してきた事業インフラも、規模の参入障壁になっているのではないでしょうか。
Amazonの持つ、各地の大規模倉庫と巨大な物流システムに、今から新規参入で追いつくことは不可能に近いのではないかな。
この物流システムが顧客満足(低価格＆迅速配送)に直結するはずです。
eコマースはいま、この巨大物流網の運営コスト（人件費、輸送費）の高騰で苦しい状況です。しばらくは利益が増えず、株価も上がらないかもしれません。
ただ、自動運転が入ってくるとどうでしょう？
輸送の人件費は大幅に縮小し、初期投資（自動運転車の購入費用）を除くオペレーティングコストベースでは、利益が大幅に大きくなります。
また、ロボティクス技術が進展するとどうでしょう？
Amazon倉庫で働く人数は、大幅に減らすことができるでしょう。
配送、倉庫の完全自動化が達成できれば、すでに構築した巨大なビジネス規模とかけ算になって、Amazonの営業CFは恐ろしいことになると思います。
今は苦しくても、他の企業よりも積極的に投資しているので、私はむしろ楽しみに待っています。
あえて競合をあげるとすれば、Walmartかなとは思いますが、あくまで食品分野に限定されると思いますね。
まとめ
Amazonのクラウドサービス、eコマースの成長は、むしろこれからが本番です。
今は売り込まれているAmazonですが、社会におけるクラウドの重要性、技術進展によるeコマース事業のゲームチェンジを考えると、長期的に見たらまだまだ成長が続くとしか感じません。
私は経済の素人ですが、経済アナリストや投資のインフルエンサーは、技術の大凡が分からずに、技術の流れを読んでいない人も多いと感じてしまいます。
四半期毎の決算成績で何で判断できるの？と思っています。
私はAmazonは余裕でホールドです。
それでは、アロハ！
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